太平洋：给予中泰证券增持评级

太平洋证券股份有限公司夏芈卬近期对中泰证券进行研究并发布了研究报告《中泰证券2023年年报点评：利润大幅增长，投行业务表现优异》，本报告对中泰证券给出增持评级，当前股价为6.27元。

中泰证券(600918)

事件：公司发布2023年年报。报告期内，公司实现营业收入127.62亿元，同比+36.86%。实现利润总额25.57亿元，同比增长226.99%。实现归母净利润18.00亿元，同比+204.94%。

投资银行业务营收创新高。报告期内，公司投资银行业务实现营收12.55亿元，同比+33.99%。2023年公司完成了29单股权主承销项目，项目的总承销规模达到192.15亿元。其中包括11个IPO项目和14个向特定对象发行股票的项目。公司完成204单债券承销项目，承销规模为1295.3亿元。公司聚焦服务中小企业，北交所保荐单数和承销规模均位居行业前10位。公司成功推动了齐鲁股交“专精特新”专板的开板，展示了公司在支持中小企业发展方面的承诺和成效。

中泰财富服务体系完善，深化金融科技赋能。报告期内，公司财富管理业务规模超过850万客户，管理的客户资产总额超过1.2万亿元。公司致力于形成“中泰财富”高端系列服务体系，通过高度个性化的服务满足客户的多样化需求，包括投资咨询、资产配置和财富传承等多方面的金融解决方案。不断强化上市公司服务，完善中小企业服务体系。公司持续深化金融科技赋能，中泰齐富通月活数为505.91万，在券商APP中排名第10位。

资管业务规模下降，产品结构优化。报告期内，资产管理业务的总规模由2022年的2,187.86亿元下降到1,220.71亿元。但公司持续优化产品和服务结构，尤其在公募基金、集合资产管理业务、专项资产管理业务以及单一主动资产管理业务方面做出调整。报告期内，公司完成了对万家基金的控股收购，万家基金的产品和服务已经成功融入公司的整体业务框架中，为公司带来了新的客户群体和收入来源。合并万家基金产生股权重估收益6.58亿元，占利润总额25.72%。

投资建议：报告期内，公司归母净利润大幅增长，业绩表现亮眼。在资产管理、财富管理、投资银行业务的战略布局等方面取得了显著成效。预计公司2024-2026年营业收入同比+11.82%、+9.00%、+6.09%。实现归母净利润23.21亿元、26.03亿元、27.76亿元，同比+28.99%、12.17%、6.60%。EPS为0.33、0.37、0.40元/股。对应2024年4月19日收盘价的PE为19.09、17.02、15.97倍。维持“增持”评级。

风险提示：资本市场波动、宏观经济不确定性、利润增速放缓

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，山西证券刘丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为31.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利20.44亿，根据现价换算的预测PE为21.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。

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