首创证券将帅齐换！罚单会少吗？
作者 | 郑理
来源 | 独角金融
金融江湖风起云涌，有门有派，有斗争，有人来，亦有人离开。
对于近两年少有变动的首创证券，4月12日发布了董事长和总经理双双变更的公告。董事长苏朝辉辞职，原总经理毕劲松接任该职，同时，聘任来自东兴证券(601198.SH)的张涛担任总经理。
2022年12月在上交所敲钟上市后，首创证券交出了上市满一年来第一份年报。从业绩表现看，2023年公司实现营收、归母净利润增长超过两位数。缘何在2023年报披露的同一天，这家券商“将帅”齐换了？
本以为上市后可以顺风顺水，却没猜到上市仅一年有余，公司经历了第四大股东减持近半股权，资管、投行、零售和财富管理类业务纷纷下滑，多次收监管罚单的困境。
2024年，首创证券的发展之路会顺利吗？
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告别与迎新
公开资料显示，1969年出生的苏朝晖，拥有硕士学位，职业生涯是从记者开始的，具有扎实的媒体从业背景，曾任《中国黄金报社》编辑、记者，并先后担任编辑部第一编辑室主任、编辑部负责人等职务。
此后，苏朝晖在国家经济贸易委员会黄金管理局工作多年，担任过办公室干部、副处级调研员、办公室(党委办公室)副主任等职务，在此期间，积累了政府部门的工作经验。
2011年，苏朝晖加入首创证券最大股东北京首都创业集团有限公司，担任副总经理。
2021年9月，在首创证券上市的关键时期，苏朝晖被任命为董事长。截至因工作安排调整前，苏朝辉担任董事长约两年半的时间。官网显示，他目前仍担任首创集团党委党委、副总经理。
从苏朝晖从业经历来看，担任首创证券董事长前，他并未拥有证券行业背景，也缺乏证券公司管理经验，曾一度引发质疑。
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一位从事管理咨询行业的资深人士对"机构之家"表示，董事长作为公司掌门人，若缺少证券从业背景，将会导致对证券行业的运营模式和监管环境理解不足，难以有效制定符合行业特点的战略决策。同时，可能难以与证券公司的管理团队进行深入沟通和有效指导，进而影响公司的日常运营管理。
不过，香颂资本董事沈萌认为，作为国有企业，董事长的专业背景要求并不高，更多是作为国有股东的代表参与企业管理，业务经营指标等要求是由总裁及其他高管团队承担，因此缺少从业背景对公司的影响有限。
“掌门”辞职，首创证券给出了如下评价——
首创证券称，苏朝晖担任公司董事长期间，恪尽职守、勤勉尽责，积极推动公司规范运作，不断提升公司治理水平，带领公司经营管理层研究制定公司‘十四五’发展规划并坚决贯彻执行，持续推进公司完成首次公开发行A股并上市，开启了公司高质量发展的新篇章”。
苏朝晖辞职后，总经理毕劲松升任为董事长。他于2011年2月起担任首创证券总经理，至今已经有13年的时间，早期 ，其曾任中国人民银行金融管理司主任科员，后来的工作履历多在证券公司，曾担任国泰君安证券北京分公司总经理兼党委书记，中富证券董事长兼总裁、民生证券副总裁等职。
根据同日发布的首创证券2023年年报，2023年，毕劲松税前年薪为242.09万元。
毕劲松升职后，首创证券总经理也发生了变化，由张涛担任。
根据履历情况，张涛1972年出生，博士研究生学历，曾在华泰证券任职多年，并2006年升职成为华泰证券副总裁任职至2017年。
直到2018年加入东兴证券后，张涛历任东兴证券财务负责人、东兴投资董事长等职，2019年2月起担任总经理。
投行业务一向是东兴证券的优势业务，不过，在泽达易盛案宣判2个月后的2023年2月1日，张涛从东兴证券离职加入首创证券。职位方面，早在1月中旬，“财联社”等多家媒体曾报道，张涛加入首创证券后拟任党委书记一职。
随着此次首创证券发布的高管变更公告，张涛此前加入首创证券的消息也正式落地。
苏朝晖掌舵期间，首创证券遭遇高管频繁离职、股东及机构投资者离场等困境。
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上市后，一路坦途还是荆棘丛生？
首创证券2000年2月成立，注册资本27.3亿元，控股股东为北京首都创业集团有限公司，持股业务覆盖资管、自营投资与交易服务、投行、证券经纪、财富管理等，2022年12月22日，首创证券登陆上交易所上市。
图源：财报
近年来，首创证券高管变动频繁，在券商行业内并不多见。除上董事长、总经理变更外，监事朱莉瑾、总法律顾问郭雪飞、独立董事叶金福分别于1月、3月、4月13日离职。2023年，马佳奇、张建同等多达6名董监高也相继离职，这对公司业务的连续性、团队凝聚力等难免不会产生影响。
2023年，首创证券不少业务收入出现下滑。
在四大业务版块中，其中资管业务实现收入5.59亿元，占总营业收入的比例为29.01%，占比下降19.96%；零售与财富管理业务营收3.83亿元，占比下降9.24%。投行业务收入1.18亿元，占比6.13%，下降19.64%，2023年受市场与证券承销规模下降影响，投行业务手续费净收入缩至0.96亿元。
图源：财报
资管业务收入的下降，首创证券财报披露显示，主要来源于管理费收入和超额业绩报酬收入的下降。2022年底债市出现极端下跌行情，基于有效的风险控制与投资策略体系，首创证券资管产品仍实现了稳健的投资收益，但受此影响，2023年上半年公司资管产品在开放期内计提的超额业绩报酬收入减幅较大，导致2023年该业务收入出现下降。
梳理发现，首创证券接连被开出罚单。
2023年3月底，北京证监局对首创证券出具警示函，并记入资本市场诚信档案，因为是其作为东方园林发行债券主承销商，存在债务预期情况核查不充分、违规担保事项核查不充分问题。
在2023年5月的罚单中，首创证券因研报违规被罚，罚单显示主要存在以下问题，一是研究报告业务管理制度不健全,对第三方刊载或转发公司研究报告管理不到位,存在被媒体长期未经授权转载研究报告而未及时维权的情况；二是在发布的某研究报告中存在信息引用不严谨、底稿留存不全面、部分结论不够严谨的情况。
同样是在2023年5月，在开展私募资产管理业务中，首创证券存在资产管理产品运作不规范、风险评估不到位、识别产品实际投资者审慎不足等情况。
综合三项内容，北京证监局对首创证券采取出具警示函的行政监管措施。
虽然营收下滑，但作为首创证券的核心特色业务，首创证券2023年重点加大了对其发展支持。资管业务在投研分析、产品设计、渠道拓展等方面重点发力，业务规模与行业排名稳中有进。
可喜的是，投资类业务收入撑起了2023年业务的半壁江山，暴增94%，成为业绩增长的重要推手。2023年，该业务收入9.01亿元，占营收的比例为46.74%。
根据投资品种的不同，首创证券投资类业务分为固定收益投资交易业务、权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务。其中，固定收益投资交易业务巩固业务增长的“基本盘”，取得较好的收入，该类业务收入8.55亿元，同比增长20.76%，权益类证券投资业务和另类投资业务收入实现扭亏为盈。
当前券业竞争白热化，中小券商如何突围？业内人士分析称，大券商在资源、体量等方面具备优势，中小券商很难与之抗衡，可探寻“特色化”发展道路。
首创证券表示，公司将坚持推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，扩大特色业务竞争优势，致力于将公司打造成为一家特色鲜明、受人尊敬的金融服务商。
尽管三大业务下降，但首创证券的营收与净利润仍是增长的。根据财报披露，2023年，首创证券营业收入为19.27亿元，同比增长21.33%；归母净利润为7.01亿元，同比增长26.33%。
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现金分红2.7亿，股东减持套现近12亿
首创证券上市首发募资净额为18.69亿元，首发价格为7.07元/股，2023年7月中下旬开始，股价出现过高峰时刻，最高涨至30.37元/股，此后逐渐回落，今年一直在20元/股徘徊。
图源：天眼查
截至4月16日收盘，该股收报19.64元/股，市值536.83亿元，相比上市首日，市值增长258亿元，接近翻倍。
在增强投资者回报方面，根据2023年度利润分配预案，首创证券拟每10股派发现金红利1元（含税），现金红利总额2.73亿元（含税），占公司2023年度合并报表归属于母公司股东净利润的38.99%。
不过，面对业务表现不太给力以及高管的频繁变动，可能引发了股东们的担忧，并减持套现。
4月2日，首创证券第四大股东城市动力完成2023年12月23日发起的减持计划，截至4月1日，最终减持6947.5万股，持股比例从5.54%降至约2.99%。
从价格来看，公告显示，城市动力减持价格区间为14.81元至19.97元之间，合计套现金额约11.8亿元。
这是首创证券上市后，第一个落地的股东减持计划。
公开资料显示，未减持前，城市动力以5.54%的持股比例为首创证券第四大股东，而第五大股东为北京安鹏兴业投资有限公司（现为北京安鹏房地产开发有限公司），持股比例为2.08%。如果城市动力继续实施减持，该股东可能将退至第五大股东席位。
值得一提的是，据天眼查信息，城市动力持股40%的股东张国利名下股权被北京金融法院司法冻结，涉及金额高达4000万元，冻结期限从2022年7月5日至2025年7月4日。
图源：天眼查
将帅齐换后，后续首创证券的四大业务、股东阵容又将有怎样的变化？拭目以待。
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