浦东金桥获开源证券买入评级,业绩增长可售货值充裕
4月12日,浦东金桥获开源证券买入评级,近一个月浦东金桥获得1份研报关注。
研报预计公司2024-2026年归母净利润为14.84、16.74和19.01亿元(2024-2025年原值为15.06和19.37亿元)。研报认为,得益于碧云尊邸项目集中结转,公司营收利润同比增长。受可结转资源滞后影响,下调2024-2025并新增2026年盈利预测。公司可售房产资源充足,租赁收入稳中有升,区位优势以及产业聚集效应显著,维持“买入”评级。公司业绩增长源于高毛利住宅项目碧云尊邸二期项目集中结转,相应增厚净利润;现金流出主要由于土地储备支出61.81亿元,开发建设支出32.33亿元。公司坚持租售并举的经营模式,2023年OfficePark金科园竣工并投入运营,T25改扩建项目实现开工,截至年末公司持有各类经营性物业合计约319万方,平均出租率达到83.3%;全年实现租赁收入18.2亿元,同比增长14.6%,毛利率达57.7%。2023年公司本部+盛盎基金+盛讯投资三位一体的投资布局基本完成,完成首个直投项目中科新松出资,浦东智能制造基金一期完成投资约2.4亿元。公司在建可售住宅项目充足,2023年初成功竞得虹口北外滩宅地项目的实施主体,年末竞得祝桥住宅地块,周浦项目11月首开去化率达80%。截至2023年末,公司市场化外拓销售住宅项目总建筑面达到153万方,预计货值320亿元。园区资源方面,碧云商业综合体规划已于2024年2月正式获批,总建面约36万方,力争年内实现开工。公司融资渠道畅通,2023年分别发行10亿元公司债和14.5亿元中票,票面利率不超过3.3%;期末融资总额155.4亿元,平均融资成本3.0%。
风险提示:项目拓展不及预期、产业导入不及预期、上海新房价格波动风险。
来源:金融界
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