中信证券：商业模式升级有望带来民爆企业价值重塑

中信证券研报指出，在国内矿产资源增储上产及主要矿企海外持续拿矿背景下，民爆行业需求稳中向上，而政策对供给总量的严格限制使得行业成为供需格局优质的赛道，叠加政策鼓励头部企业做大做强，龙头企业有望更加受益。而从商业模式上看，近年主要民爆企业正逐步从民爆产品销售拓展至销售+爆破+矿服一体化，这将带来两方面重要变化：1）企业产值空间成倍扩张，测算在4倍左右；2）客户黏性大幅增强，服务周期长达数十年。而对标海外民爆—矿服一体化龙头及国内矿服企业，商业模式升级有望带来民爆企业价值重塑。