如何区分场外期权交易是否与证券公司合作？

投资者在选择个股场外期权交易通道时，应特别关注与头部证券公司合作的机构。确定合作通道是否与证券公司合作，有三个关键点需要注意：

1. 名义本金：

合作机构的名义本金应不少于100万。知名券商通常提供给客户使用的名义本金为1000万，而名义本金低于100万的机构很可能是无法与证券公司合作的，因为监管部门不允许名义本金低于100万的合作。

因此，选择名义本金达到100万以上的机构可以更可靠地进行个股场外期权交易，而名义本金只有20万或50万的机构可能存在与客户对赌的风险。

2. 证券公司回执：

合作机构应能提供证券公司的成交回执。在购买或卖出个股场外期权后，证券公司会向合作方提供成交回执，其中包括交易价格和数量等信息。这有助于客户准确计算交易收益，并表示交易的开始和结束。

3. 合作协议：

合作机构与证券公司的合作应签订《中国证券期货市场场外衍生品交易框架协议》（SAC协议）。该协议证明了合作的合法性，并表示与证券公司存在合作关系。没有签订SAC协议的机构可能存在与客户对赌的风险。

总之，合作通道与证券公司合作意味着风险转移和合法性，有助于确保个股场外期权交易的安全性和可靠性。与对赌相对，对冲是为了降低投资风险，而与证券公司合作的通道提供了风险转移和合法性保障。选择合作通道时，投资者应重视以上三个关键点，以确保交易的安全和合法性。

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个股场外期权是什么？怎么交易的？

个股场外期权是一种在沪深交易所之外进行交易的期权。它是由买方和卖方之间订立的合约，买方在合约有效期内有权利，但没有义务，按照约定的价格购买或出售合约约定数量的标的股票。个股场外期权买方需要支付权利金（即期权费），而卖方则收取权利金并承担在买方行权时履行合约条款的义务。

举例来说，假设一位投资者看好未来三个月内万科的市场走势，想要大幅建仓万科股票。通过与合格机构投资者询价后，得到万科三个月平值看涨期权的费用为标的股票价值的5%。于是，客户只需支付5万的期权费，即可获得价值100万的万科股票的权利。

在这个例子中：

如果三个月后万科股票涨到了120万，投资者通过个股场外期权获得了20万的利润。考虑到支付的5万权利金，净收益为15万，杠杆效应为3倍。而如果投资者自己使用5万投资，只能赚取1万。

如果三个月后，万科股票跌到了80万，投资者通过个股场外期权不会获得利润，但可以选择不行权，这样只会损失5万的权利金。相比之下，如果投资者全部使用自有的100万资金投资，亏损将为20万。

个股场外期权的运作单位通常由多家期权买方通道组成，这些通道会进行多家询价，并按照最低费用向客户报价。个股场外期权具有现金交割的特点，行权价格按照当日均价确定，行权方式是现金差价交割。

标的资产可以是沪深证券交易所的个股股票或股票指数，但不包括ST、*ST、次新股及投行票等特殊类别的股票。期权期限可以根据需求自定义，常见的周期包括1个月、3个月、6个月、9个月和12个月。期权费用又称为权利金，是买方支付给卖方的费用。