国信证券营收净利双降投行收入减少46% 深圳国资推进整合资产

来源：长江商报

●长江商报记者 徐佳

长江商报消息筹划并购万和证券而处于停牌中的国信证券（002736.SZ）交出最新成绩单。

8月23日晚间，国信证券发布半年报。2024年上半年，公司实现营业收入77.57亿元，同比减少5.49%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）31.39亿元，同比减少12.56%。

受市场波动及相关政策变化影响，2024年上半年，国信证券的财富管理与机构业务、投资银行业务收入分别下降4.7%、45.97%，而投资与交易业务共实现营业收入33.86亿元，同比上升11.33%，成为公司业绩的重要驱动力。

值得关注的是，当前，国信证券因正在推进同行业间并购备受关注。8月21日深夜，国信证券突然宣布因筹划并购万和证券控股权而停牌。

长江商报记者注意到，今年以来，在政策引导下，证券行业并购重组热度升温。仅在近三个月之内，就有“国信+万和”“国联+民生”“浙商+国都”“西部+国融”四单券商并购案例更新进展。而由于国信证券和万和证券的实控人均为深圳市国资委，此次国信证券并购万和证券，也被市场视为深圳国资主导下的内部资产整合。

财富管理及投行业务收入下滑

受多种复杂因素影响，2024年上半年，国内资本市场整体呈震荡态势。上证指数、深证成指、创业板指数、科创50指数分别下跌0.25%、7.10%、10.99%、16.42%；日均股基成交额9847亿元，同比减少7%；股票承销家数142家，同比减少62%，IPO承销金额同比减85%；各类债券发行合计38.3万亿元，同比增长10%；两融余额1.48万亿元，同比下降6.77%。

在上述背景下，多家上市券商业绩出现波动。截至8月23日，已披露半年报的10家上市券商中，仅第一创业在上半年实现营业收入和净利润双增，哈投股份净利润同比提升6.6%，其余八家券商业绩均出现不同程度的下滑。

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8月23日晚间，国信证券发布半年报。2024年上半年，公司实现营业收入77.57亿元，同比减少5.49%；净利润31.39亿元，同比减少12.56%。

分季度来看，2024年前两个季度，国信证券分别实现营业收入33.62亿元、43.95亿元，同比增长-19.24%、8.68%；净利润12.29亿元、19.1亿元，同比增长-30.51%、4.87%。其中，第二季度公司业绩已经实现止跌回升。

各业务板块中，2024上半年，国信证券的财富管理与机构业务实现营业收入36.03亿元，同比下降4.70%；投资银行业务实现营业收入4.1亿元，同比下降45.97%。

但同时，报告期内，国信证券的投资与交易业务共实现营业收入33.86亿元，同比上升11.33%，成为公司业绩的重要驱动力。此外，报告期内，公司资产管理业务实现收入4.16亿元，同比上升87.10%。

值得关注的是，在股权融资阶段性降温的上半年，国信证券完成股票承销项目4.83个，行业排名第十一；募集资金49.22亿元，行业排名第八。

其中，2024年上半年，国信证券完成1单IPO项目，上年同期承销数量为8.5家，主承销金额也由上年同期的55.55亿元大幅缩水至12.08亿元。再融资方面，国信证券上半年承销数量、主承销金额也分别由上年同期的4.33家、103.08亿元减少至3.83家、37.14亿元。

此外，截至2024年6月末，国信证券累计保荐3.5家企业登陆北交所，募集资金22.41亿元；持续督导新三板项目69个。

深圳国资控制下两家券商将合并

近期，国信证券因正在推进同行业间并购备受关注。

8月21日晚间，国信证券突然发布公告，公司因筹划发行股份购买资产事项开始停牌。公告显示，本次交易的标的公司为万和证券，本次交易事项尚处于筹划阶段，国信证券目前正与万和证券各股东接洽。初步确定的发行股份购买资产交易对方为深圳市资本运营集团有限公司（以下简称“深圳资本”），交易对方持有万和证券总股本的53.0892%的股份，为万和证券的控股股东。

长江商报记者注意到，今年以来，在监管部门支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强，明确提出“培育一流投资银行和投资机构”的背景下，证券行业并购重组热度升温。仅在近三个月之内，就有“国信+万和”“国联+民生”“浙商+国都”“西部+国融”四单券商并购案例更新进展。

而由于国信证券和万和证券的实控人均为深圳市国资委，此次国信证券并购万和证券，也被市场视为深圳国资主导下的内部资产整合。

资料显示，万和证券是深圳市属国有控股企业，是业务全牌照、网点全覆盖、全产业链的综合类券商。除了深圳市资本运营集团有限公司之外，万和证券的股东方还包括深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业集团有限公司、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳远致富海十号投资企业（有限合伙）、成都交子金融控股集团有限公司以及海口市金融控股集团有限公司等国有企业。

相对于国信证券而言，万和证券的业务规模要小得多，因此市场分析，合并万和证券对于国信证券经营业绩的影响有限。

数据显示，2023年，万和证券营业收入4.99亿元，归母净利润为0.59亿元。截至2023年末，国信证券、万和证券的净资产分别为1104.6亿元、54亿元。

东兴证券刘嘉玮分析，深圳市国资委旗下两家券商的整合难度相较不同控股股东旗下券商的整合来说大大缩小。两家券商净资产相差悬殊，对后续两券商各部门整合和人员安排较为有利。在控股股东和员工安排阻力较小的情况下，预计国信证券收购万和证券的难度较为有限，推进速度亦或将超出市场预期。

上述分析师认为，未来一段时期并购重组仍将是证券行业的重要风口和投资风向标。高效整合将加剧行业的马太效应，推动优质的具有核心竞争力的航母券商加快形成。而随着优质龙头券商的逐步增加，券商整体资质有望显著提升。

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