首创环保接待10家机构调研，包括华创证券、浙商资管、默驰投资等

2024年7月31日，首创环保披露接待调研公告，公司于7月1日接待华创证券、浙商资管、默驰投资、国泰君安证券、招商信诺等10家机构调研。

公告显示，首创环保参与本次接待的人员共1人，为董事会办公室投资者关系工作人员。调研接待地点为上海、北京。

据了解，首创环保公司经过二十余年的发展，已经形成了全国化的业务布局，项目遍布全国28个省（自治区、直辖市）和超过140个地级市，主要聚焦在东中部省份，形成了规模效应。公司以特许经营模式为主，特许经营期一般在20-30年左右，目前绝大部分项目处于增长期和稳定运营期。虽然未来几年个别项目特许经营权将逐步到期，但公司将密切关注市场动态，加强与当地主管部门沟通，积极参与项目的再获取。

在融资成本方面，首创环保公司利用充足的银行授信和AAA信用评级，持续开展贷款置换工作，2023年度项目端融资成本下降50BP。未来公司将持续推动贷款置换工作，不断降本增效，提升公司盈利水平。

此外，首创环保公司在“十三五”时期密集开展了污水处理项目的提标改造工作，目前绝大部分污水处理项目出水标准已经达到一级A水平。山东等区域项目正逐步开展进一步提标改造工作，出水水质标准由一级A提升至准IV类，公司将积极把握政策机遇，利用项目端提标改造机会提升项目的盈利水平。

调研详情如下：

问题1:公司业务布局情况?

答:历经二十余年的发展,公司已经逐步形成全国化布局,在全国28个省(自治区、直辖市)、超过140个地级市拥有项目。同时,从项目的分布来看,主要聚焦在山东、江苏、河南、河北、安徽、湖北、湖南、江西、广东等东中部省份,形成了一定的规模效应。

问题2:公司目前是否面临特许经营项目到期的情形?

答:公司以特许经营模式为主,从2003年左右开始逐步进入城镇水务领域,2013年左右逐步进入固废环境领域。公司所投资项目特许经营期一般在20-30年左右。“十三五”时期,公司积极把握环保行业大发展的机遇,通过BOT、TOT、并购等模式获取了大量新增项目,绝大部分项目处于增长期和稳定运营期。在未来几年,个别项目特许经营权将逐步到期,公司将密切关注市场动态,加强与当地主管部门沟通,积极参与项目的再获取。

问题3:当前国债利率持续下行,对公司融资成本有何影响?

答:为了最大化提升项目收益率,提高资金使用效率,公司在投资项目时一般会匹配一定的项目端贷款,目前公司的债务以项目端贷款为主。公司利用充足的银行授信、AAA信用评级,持续开展贷款置换工作。2023年度,公司项目端融资成本下降50BP。未来公司将持续推动贷款置换工作,不断降本增效,提升公司盈利水平。

问题4:公司是否持续推动项目端提标改造?

答:公司在“十三五”时期密集开展了污水处理项目的提标改造工作,污水处理出水标准由一级B提升至一级A,目前公司绝大部分污水处理项目出水标准已经达到一级A水平。山东等区域项目正逐步开展进一步提标改造工作,出水水质标准由一级A提升至准IV类,公司将积极把握政策机遇,利用项目端提标改造机会提升项目的盈利水平。

来源:金融界