首创证券毕劲松：打造资管硬实力，培育成熟理性投资文化

作者系首创证券董事长

今年4月，国务院颁布新“国九条”，强调资本市场要充分体现政治性、人民性，更加有效地保护投资者，突出强监管、防风险、促高质量发展的主线。作为资本市场最重要的参与主体之一，证券公司如何贯彻落实好新“国九条”相关精神，谱写好发展新华章？

今日起，证券时报推出“贯彻落实新‘国九条’ 证券业在行动”专栏，邀请证券行业相关负责人出谋划策，为资本市场发展汇集智慧、凝聚力量。

随着新“国九条”正式发布、“1+N”政策体系逐步推出，中国资本市场高质量发展的蓝图逐渐清晰。

目前，券商资管正处于转型阶段，如何利用证券公司的专业优势，把握发展机遇，是当前券商资管面临的重要挑战。未来，券商资管如何创新发展理念、打造专业硬实力、培育成熟理性的投资文化，是满足投资者多元化需求、提升金融服务实体经济能力的重要解决方式。

券商资管开启高质量发展新阶段

自2018年“资管新规”发布以来，我国资产管理行业全面开启净值化时代，券商资管业务进入了高质量发展的新阶段。

2023年10月底召开的中央金融工作会议对金融高质量发展提出了新要求。中央金融工作会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。

2024年4月，时隔十年，国务院发布新“国九条”，证监会推出一系列配套制度，为资本市场高质量发展提出了明确的要求，同时也为证券公司及相关业务的转型指明了方向。

回顾过去几年，券商资管业务在规模、结构等方面的转型步伐从未停息。根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2024年3月，券商私募资管总规模为5.35万亿元。在业务结构上，券商资管业务逐步回归本源，不断压降私募资管规模，积极布局公募赛道。总体来看，券商资管仍然面临着头部机构占比较高、权益产品占比较小等突出问题。

展望未来，证券公司仍会积极布局公募牌照，支持券商资管的公募化进程。同时，在新“国九条”的指引下，作为资产管理行业的重要参与者，券商资管将继续坚持稳中求进，坚守金融为民、以投资者为本的理念，壮大耐心资本，助力实体经济高质量发展。

我国资管行业竞争力有待提升

对比国际成熟市场，我国资管行业在市场规模、产品创新、服务水平等方面仍存在一定差距。主要表现在以下几个方面：

一是市场规模仍然较小。根据美国投资公司协会（ICI）数据，截至2022年底，剔除基金中基金（FOF），全球受监管的开放式基金资产规模为60.15万亿美元。同期，中国受监管的开放式公募基金规模为3.27万亿美元，位列全球第四，占全球总规模比例为5.44%，排名较此前有所提升，但占比仍然不高。

二是产品创新依然不足。与国际资管巨头相比，尽管我国资管机构近年来推出了不同类型的基金产品，但产品类型仍然较为单一，难以满足广大投资者多元化、个性化的需求。

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三是服务水平有待提高。与国际成熟市场相比，我国资本市场发展时间较短，资管行业同样发展历程不长，叠加近年市场波动较大与个人投资者市场经验不足，因此在投资者教育、客户服务等方面，我国资管机构与国际先进水平相比仍有较大差距。

针对这些问题，券商资管行业应从以下几个方面着手，提升行业整体竞争力：首先，加大创新力度，丰富产品体系。资管机构应充分发挥专业优势，围绕投资者需求，创新推出更多具有差异化、特色化的资管产品。其次，提升服务水平，强化投资者教育。资管机构应加大对投资者的培训和教育工作，帮助投资者树立理性投资、价值投资、长期投资理念。第三，优化渠道建设，保护投资者权益。资管机构应加强渠道客户服务体系建设，提高服务质量，切实保护投资者合法权益。第四，加强国际合作，引进国际先进经验。资管机构应积极参与国际市场竞争，学习借鉴国际先进资管公司的管理经验和技术手段，提升自身核心竞争力。

坚持稳健进取，打造券商资管硬实力

近年来，我国资产管理行业快速发展，积极应对复杂市场环境下的诸多挑战，为新时期券商资管的转型与发展奠定了坚实基础。在新“国九条”指引下，证券公司应发挥专业优势，提升资管实力，培育健康的投资文化，促进整个资管行业的健康发展。

首先，为投资者提供更加多元、更加适配的产品和服务。券商作为资本市场的专业服务机构，连接着广大投资者，熟悉不同年龄、地域、职业等各类投资者的投资偏好。在数字化的大潮下，券商资管应充分了解投资者的不同需求，发挥专业优势，为不同投资者提供更多元化、更适配的产品和服务。通过产品创新、服务创新，用专业化满足投资者个性化、定制化需求，提升投资者获得感和满意度。

其次，建立科学实用的投研风控体系。券商作为专业的服务机构，拥有市场上最优质的投研和风控队伍，建立了成熟完备的合规体系，券商资管有能力建立科学实用的投资研究体系，提升投资决策水平；同时，应加强风险管控，建立完善的风险管理制度，确保投资者利益不受损失。

再次，优化渠道客户服务体系，保护投资者权益。券商资管应加强渠道客户服务体系建设，提升服务质量。通过线上线下相结合的方式，为投资者提供便捷、高效的服务，同时加强对投资者权益的保护，确保投资者合法权益不受侵害。

最后，多措并举开展投资者保护教育宣传，倡导理性投资文化。券商资管应加大对投资者的培训和教育工作，帮助投资者树立理性投资、价值投资、长期投资理念。通过多种形式，开展投资者保护教育宣传，提高投资者风险意识，倡导理性投资文化。

责编：罗晓霞

校对：唐浩铖