山东黄金获国金证券买入评级，三山岛取得采矿证，资源整合稳步推进

5月30日，山东黄金获国金证券买入评级，近一个月山东黄金获得1份研报关注。

研报预计，山东黄金资源整合稳步推进，黄金资源大幅提升。至2023年底，公司（不含银泰黄金）保有黄金资源1431.30吨，西岭金矿探矿权范围内经评审备案资源量黄金金属量592.19吨，仅考虑西岭金矿带来资源增量，公司（不含银泰黄金）保有黄金资源达到2023.49吨，黄金资源大幅提升。矿权合并开发利用，自产金产量有望再上一层。2023年三山岛金矿黄金产量5.77吨。规划生产规模为330万吨/年，正常生产年份黄金产量13.386吨。

研报认为，高品质黄金矿山有望降低自产金生产成本，释放业绩上涨空间。整合后矿权正常生产年份单位黄金总成本费用约为113.30元/克，单位黄金经营成本约为95.91元/克，显著低于公司2023年单位自产金生产成本230元/克。整合后矿权正常生产年份单位黄金总成本费用约为113.30元/克，单位黄金经营成本约为95.91元/克，显著低于公司2023年单位自产金生产成本230元/克，显著降低自产金生产成本，增厚自产金利润。吨资源量市值仍有上升空间。按5月29日最新市值1197亿元计算，公司（含银泰黄金）吨权益黄金资源量市值（纵向可比）仅为0.62亿元/吨，吨权益资源量市值（横向可比）仅为0.55亿元/吨，相比公司2017-2022年吨权益资源量最大市值均值的1.03亿元/吨和可比公司最新吨权益资源量市值均值的1.47亿元/吨均有较大提升空间。

风险提示：黄金价格波动风险；项目建设不及预期；安全环保管理风险。

来源:金融界