全球保险资管巨头盘点：安联坐拥最大保险资管机构，多元化投资格局凸显

保险资管公司在全球金融市场中占据着重要地位，尤其是在投资管理和风险控制方面，发挥着不可替代的作用。近日发布的2024“欧洲投资与养老金”（Investment & Pension Europe-IPE）全球资管500强榜单显示，2023 年，全球整体资产管理规模增长8.6%，达到 111.4 万亿欧元，合120 万亿美元。在前50家资管机构中，有20家是保险机构或与保险相关的资管公司。这些公司包括其中包括旗下有保险相关投资的贝莱德（BlackRock）和黑石（BlackStone）以及Legal & General Investment Management、PGIM等保险公司的资管机构，同时也有养老金相关的资管机构，如荷兰养老金投资公司APG Asset Management。

这些保险资管公司不仅规模庞大，还展现出多元化和专业化的发展趋势。例如，PIMCO专注于全球主动固定收益管理，管理近1.89万亿美元的资产；Legal & General Investment Management则是欧洲第二大资管机构，管理资产规模达1.48万亿美元。PGIM则凭借其多附属机构模式，提供包括固定收益、股票、房地产等多种资产类别的管理服务，管理的资产规模达1.34万亿美元。

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PIMCO：主动管理型债券基金领导者

PIMCO全称Pacific Investment Management Company，是一家美国投资管理公司，于1971年作为美国寿险公司Pacific Life Insurance Company的一个部门成立，2000年被安联集团收购，因此成为安联的子公司。

截至2024年3月31日，PIMCO管理1.89万亿美元的资产，其中包括1.51万亿美元的第三方客户资产。该公司共有23个全球办事处，遍布美洲、欧洲和亚洲，员工总数为3260多名。

PIMCO专注于全球主动固定收益管理，管理多种资产类别的投资，包括固定收益、股票、大宗商品、资产配置、ETF、对冲基金和私募股权，为世界各地的中央银行、主权财富基金、养老基金、公司、基金会和捐赠基金以及个人投资者服务。

PIMCO共有400多个基金，一些代表性的基金包括Pimco Income PIMIX、PIMCO Total Return Fund、PIMCO Investment Grade Corporate Bond Fund等。

Pimco Income PIMIX是PIMCO旗下的多部门基金，成立于2007年，截止2024年5月31日规模达1514.92亿美元，截止6月26日的年初至今回报率为1.94%，晨星评级为5星。该基金由Daniel Ivascyn和Alfred Murata管理，专注于高收益债券、抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券和新兴市场债券，目标是寻求当前收入最大化，长期资本增值为次要目标。

PIMCO Total Return Fund是一只固定收益基金，成立于成立于1987年，截止2024年5月31日规模达510.63亿美元，截止6月26日的年初至今回报率为0.55%，晨星评级为3星。该基金由Daniel Ivascyn和Mark Kiesel管理，目标是寻求最大总回报，与资本保全和审慎的投资管理相一致。

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Legal &General Investment Management：欧洲第二大资管机构

Legal & General Investment Management（LGIM）是英国保险公司法通保险的资产管理部门，按资产管理规模计算，是全球第十大投资管理公司，也是欧洲第二大机构投资管理公司，管理资产达1.48万亿美元。

LGIM旗下有资产管理、机构退休以及零售三个部门。全球资产管理部门为客户和合作伙伴提供复杂、负责任的投资解决方案，在公共和私人市场开展国际业务；机构退休部门与公司、DB养老金计划及顾问合作，帮助获得和保障计划成员的退休福利；零售部门为客户提供储蓄、规划、保障、退休等服务，是英国寿险、工作场所养老金和退休收入市场领导者。LGIM在欧洲、北美、亚洲以及中东开展业务。

LGIM与众多全球客户合作，包括养老金计划、主权财富基金、基金分销商和散户投资者。

Legal & General Investment Management (LGIM)于2013年7月在亚太地区成立Legal & General Investment Management Asia Ltd，为该地区的机构投资者提供指数和主动固定收益产品。

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PGIM：美国十大固定供款计划资产管理公司之一

PGIM总部位于美国新泽西州纽瓦克，前身为Prudential Investment Management，是美国人寿保险公司保德信金融的资产管理部门，管理的资产规模达1.34万亿美元，客户包括全球最大300家养老基金中的158家，111家第三方客户投资10亿美元以上。该公司位列全球十大DC计划资产管理公司。

PGIM采用多附属机构模式，旗下包括PGIM Fixed Income、PGIM Investments、Jennison Associates、PGIM Quantitative Solutions、PGIM Private Capital、PGIM Real Estate以及Pgim Portfolio Advisory。

通过这些附属机构，PGIM提供公共和私人资产类别的专业知识，包括固定收益、股票、房地产、私人信贷和其他替代品。

PGIM足迹遍布美洲、欧洲、中东和非洲（EMEA）以及亚太地区共计19个国家和行政区域，在三个市场的资产管理规模分别为1.01万亿美元、1050亿美元和2220亿美元。

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AXA Investment Managers：

资产管理规模达到8440亿欧元

AXA Investment Managers（AXA IM） 是全球保险和再保险公司安盛的投资部门，旗下有4个业务部门，AXA IM Alts、AXA IM Core、AXA IM Prime和AXA IM Select。AXA IM Alts汇集了在房地产、基础设施、替代信贷、自然资本和影响力投资方面的专业知识；AXA IM Core整合了固定收益、股票、多资产平台以及ETF业务；AXA IM Prime通过一级市场、二级市场和共同投资，提供全方位的全球另类投资管理，涵盖私募股权、私募债务、基础设施和对冲基金；AXA IM Select是新成立的业务部门，面向零售客户。

AXA IM有七个不同的投资平台，包括主动投资管理平台Framlington Equities、量化投资管理Rosenberg Equities、固定收益、实物资产（房地产和基础设施投资）、多资产、结构化融资以及对冲基金Chorus。

根据财报，2023年，AXA IM营收15.16亿欧元，下降2%，原因是由于不利的金融市场导致资产基础降低，经常性费用减少，交易费用降低。基本收益3.59亿欧元，下降10%，主要原因是收入下降。

截至2023年，AXA IM资产管理规模达到8440亿欧元，与2022年底相比下降了10亿欧元，反映了流出以及负面外汇效应；第三方净流入90亿欧元。该公司在18个国家/地区开展业务，员工总数达到2700名。

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Sumitomo Mitsui Trust AM ：

日本最大的资管公司之一

三井住友信托资产管理有限公司（SuMi TRUST）是一家国际金融服务公司，是三井住友信托资产管理公司 (SuMi TRUST AM)以及三井住友信托控股旗下实体。

三井住友信托资产管理有限公司是日本最大的资产管理公司之一， 截至2024年3月底，其资产管理规模为6230亿美元。

作为日本机构市场领先的资产管理公司，该公司提供投资咨询服务，涵盖指数策略到高度集中的主动策略和可持续性/影响策略，管理日本和全球债券和股票、中国和其他亚洲股票、另类产品以及公共养老基金、互助养老基金和企业养老基金的房地产投资信托基金的投资组合。

在主动投资方面，三井住友信托资产管理在日本股票方面采取的策略有日本小型股策略、日本优质增长战略、日本先驱战略、日本量化策略–股票价值等。例如，日本小型股策略旨在通过专注于“上行潜力”和“盈利趋势变化”的稳健投资流程实现长期资本增长。日本量化策略–股票价值策略采用量化方法，以净资产收益率（市净率的倒数）为主要因素，选取被低估的股票，寻求获得超额回报。

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汇丰资产管理：管理7120 亿美元的全球资产

汇丰资产管理公司（HSBC Asset Management）成立于1973年，是一家全球性的资产管理公司。截至2024年3月31日，汇丰资产管理公司为一系列客户管理7120 亿美元的全球资产，客户包括全球一些最大的机构投资者、商业和企业客户、金融中介机构、零售和私人银行客户。该公司业务遍及23个国家和地区，拥有660多名投资专业人士。

汇丰资产管理公司的投资产品涵盖所有资产类别——股票、固定收益（债券）、多种资产以及更复杂的另类投资和流动性资产类别。该公司以多种方式管理这些资产，包括主动和被动管理、智能贝塔和基于因素的投资。

固定收益（债券）：汇丰资产管理是业内领先的固定收益管理者之一，基金范围涵盖不同类型的债券，包括全球、区域和单一国家策略；

多资产：汇丰资产管理提供一系列多资产基金，满足不同的投资目标和情况，让客户通过单一投资获得多元化收益；

股票：广泛的创新、以客户为中心的股票解决方案，由专有的基本面研究和强大的投资流程驱动。

智能贝塔和基于因子的策略：智能贝塔和基于因子的策略提供介于主动投资和被动投资之间的投资选择。

基于指数的投资：提供各种基于指数的基金，即被动基金，旨在跟踪选定指数的表现。

另类投资：另类投资解决方案包括对冲基金、私募股权、房地产和基础设施债务。

流动性：提供11种货币的一系列投资解决方案，管理公司的短期现金储备。

汇丰资产管理公司服务于零售投资者、销售机构以及机构投资者。

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New York Life Investments：固定收益投资为主

New York Life Investments成立于1986年，总部位于新泽西州泽西市，由母公司纽约人寿的附属全球资产管理业务组成，并通过附属精品投资公司系列，为客户提供专业、独立的投资团队。

New York Life Investments服务于一般账户及附属账户、第三方机构以及第三方零售客户，占比分别为52%、31%和17%，投资类别包括固定收益、股权、另类投资、多资产、现金/现金等价物，占比分别为65%、13%、11%、9%以及2%。New York Life Investments旗下投资顾问团队包括NYL Investors、MacKay Shields、Candriam、NYLIM LLC、Apogem Capital、Tristan、Ausbil以及IndexIQ。

New York Life Investments的投资解决方案包括MainStay Mutual Funds、IndexIQ交易所交易基金(ETF)等。自1985年以来，MainStay Mutual Funds为美国散户投资者和金融顾问提供了全球多精品投资方法，通过广泛的管理投资组合选择，包括股票，固定收益，多资产，替代和货币市场解决方案。IndexIQ交易所交易基金是一只流动性替代型ETF，力求兼具被动投资和主动投资的最佳属性，为投资者提供低成本、流动性强且透明的产品策略。

截止2024年3月，New York Life Investments的资产规模达7,250亿美元。

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Manulife Investment Management：宏利金融旗下资产管理公司

Manulife Investment Management是加拿大宏利金融集团的资产管理公司，截止2023年3月底的资产管理规模为8450亿加元，包括次级建议策略、以阿尔法为重点的股票、多资产解决方案、私募市场以及固定收益，占比分别为30%、16%、16%、11%以及27%。

2024 年第一季度，全球资产管理净流入为67亿美元，较2023年第一季度的44亿美元增加 23 亿美元。其中，退休净流入为32亿美元，较2023年第一季度的12亿美元增加，反映出三个地区的新退休计划销售额增加；零售净流入17亿美元，较2023年第一季度的8亿美元增加，得益于股市复苏和投资者情绪好转导致对投资产品的需求增加；机构资产管理净流入为18亿美元，较2023年第一季度的25亿美元有所下降。

Manulife Investment Management在加拿大、美国、亚太地区以及欧洲开展业务，为个人、机构和退休计划成员提供服务。

以加拿大市场为例，Manulife Investment Management提供的投资解决方案包括共同基金、ETF、独立管理账户、独立基金、保证利息账户(GIA)以及年金。

在美国市场，Manulife Investment Management提供个人、机构以及职场退休计划。其中，在职场退休计划上，Manulife Investment Management与John Hancock合作，提供特定于州的退休计划。例如，在加利福尼亚州，Manulife Investment Management管理IRA和传统IRA计划，投资选项包括目标日期基金 (TDF)、资本保全基金、债券基金、全球股票基金和ESG导向基金。

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阿波罗全球管理集团：退休业务年金保费规模第一

阿波罗全球管理集团成立于1990年，是一家美国投资管理公司，是另类资产管理和退休解决方案的领先提供商。该公司在信贷、股票和实物资产生态系统中投资广泛的资产类别和地区，重点关注私人投资级和固定收益市场。

阿波罗全球管理集团旗下包括阿波罗资产管理公司（Apollo Asset Management）和退休业务Athene。

阿波罗资产管理公司提供跨风险/回报范围的另类投资解决方案，为客户提供超额回报，重点关注三种投资策略：收益、混合和股权，满足机构、家族办公室、个人的财务回报目标。

退休服务业务Athene为个人和企业提供退休收入解决方案，包括固定指数年金(FIA)、注册指数挂钩年金(RILA)、固定年金以及即时年金，并充当机构解决方案提供商。

以固定指数年金(FIA)为例，Athene提供的产品包括AccuMax、Accumulator、Agility等。以AccuMax来说，用户需要选择期限、记账方法以及指数。AccuMax 5提供 1年或 5年的利息期限，而AccuMax 7提供1年或7年的利息期限。记账方法包括点对点、年度间隔总和以及固定利率。

截止2023年12月底，阿波罗全球管理集团的资产管理规模达到6510亿美元，较上年同期增长19%，其中资产管理业务增长910亿美元，而退休业务增长660亿美元。

在美国年金市场上，阿波罗全球管理公司以464.63亿美元的年金保费排名第一，市场份额为9.32%。

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APG Asset Management：

荷兰养老金资产管理机构

APG是世界上最大的养老金投资者之一，负责八个养老基金的养老金管理，提供养老基金管理、资产管理、管理支持和通信服务。截至2023年12月底，APG为养老基金及460万参与者管理的资产总价值约为5690亿欧元，过去15年平均绝对回报率为5.1%，70%的资产由内部管理。APG涵盖的养老金类型包括政府和教育部门的养老基金、建筑业的养老基金、住房协会的养老基金等等。

APG的业务包括：养老金管理和资产管理。养老金管理负责八个客户基金的养老金管理，包括维护管理记录、收取缴款、为基金提供法律和精算建议、与参与者和雇主沟通并为他们提供帮助，以及为养老基金委员会提供建议。APG负责收取缴款、支付养老金并提供年度养老金报表

资产管理：代表四只基金管理价值5690亿欧元的资产，其中ABP是最大的基金，据介绍，超过三分之二的养老金支付金额来自投资回报。

APG奉行积极的投资政策，投资于基础设施、房地产、私募股权、基本面股权、大宗商品等。在基础设施领域，APG的资产管理规模为270亿欧元，5年回报率8.2%。

在投资上，APG采用“受托人”模式，将投资过程中的三个关键角色严格分开，即为客户提供独立的投资建议、投资养老金资本和管理风险，每个角色都有独立且专门的部门，团队完全独立运作。

目前，APG资产管理部门拥有1200多名专业人士，业务遍布全球，在阿姆斯特丹、海尔伦、布鲁塞尔、纽约、香港和新加坡设有办事处。

除了上述公司外，其他一些头部保险资管公司包括国寿资管、平安资管、MetLife Investment Management、MFS Investment Management以及Allianz Global Investors等等。其中，国寿资管管理的资产规模超过5.7万亿元人民币，在国内排名第一，在亚洲排名第二，在全球排名第32位。截至2023年12月31日，平安资管的资产管理规模为5.03万亿元人民币，在国内排名第二，在榜单上排名第33位。按照资产管理规模来算，与资产管理规模1.89万亿美元的保险资管公司PIMCO相比，国寿资管和平安资管的规模都相对较小。

作为保险运作的重要一环，资产管理的角色不能再重要，从最贴近保险业务的对保费进行投资管理、风险管理，到提高收益乃至创新产品设计，甚至介入具体的保险类别，在养老金、职业退休金等产品上进行运作，确保保险公司实现资产的保值增值和财务稳健性的同时，也为投保人创造了财富积累和增长的机会。与此同时，在大模型等技术兴起的背景下，这些保险资管公司也注重利用先进的技术手段提升投资决策的精确性和效率。

而今，在新一轮经济周期下，这些保险资管公司也会带着跨越周期的经验，在创新和稳健之间找到平衡，在复杂多变的市场环境中保持竞争优势，带着过去，走向未来。